De acuerdo con el informe “Resumen General de Perspectivas 2021”, elaborado por especialistas de Casa de Bolsa Masari, 2021 será un año desigual en la magnitud de la recuperación económica entre sectores, países y regiones.
El 2020 fue un año histórico el cual inició con un proceso de transformación y adaptación en todos los ámbitos, que sobre todo revolucionó el sector tecnológico alrededor del mundo.
Para los analistas de Masari, si bien la primera mitad del año estuvo dominado por la incertidumbre y la contracción económica, la segunda mitad de 2020 culminó con cierto grado de optimismo por parte de los inversionistas nacionales e internacionales, después de que los gobiernos e instituciones actuaran acorde a la situación histórica que se presentó: investigaciones simultaneas de vacunas, paquetes de rescates económicos, inyección de liquidez por parte de los bancos centrales y medidas de contención contra la propagación del virus.
“Nuestro escenario base plantea que 2021 será un año de recuperación gradual y constante, aunque anticipamos que no será igual para todos los países y regiones en el mundo”, destacan los especialistas.
Resumen General de Perspectivas 2021
Un año desigual en la magnitud de recuperación económica entre sectores, países y regiones. Perspectivas sobre dirección de la política monetaria y rango de la actividad económica. https://t.co/1qC3JPUzRz pic.twitter.com/E6MktsTn3l
— Masari Casa de Bolsa (@MasariCB) January 13, 2021
Países que encabezarán la recuperación en 2021
Según los especialistas de Masari, entre los países que encabezarán la recuperación y que serán punto de inflexión económico global están: Estados Unidos, China, Europa (Reino Unido y Zona Euro) y Japón, lo cual, estaría explicado particularmente en el proceso de vacunación y en el despliegue que ha que tenido la política fiscal y monetaria expansiva a nivel mundial.
Por otra parte, destacan que la mayoría de las economías emergentes (latinoamericanas y asiáticas), tendrán una recuperación más lenta derivado de los estímulos económicos más limitados y de la pérdida productiva tras los cierres comerciales.
A pesar de lo anterior, los analistas advierten que prevalecerán algunos riesgos residuales los cuales podrían limitar la magnitud de la recuperación económica global: fallas de logística en el proceso de producción y aplicación de las vacunas contra el Covid-19, cierres económicos totales prolongados, sobrevaluación financiera de activos y conflictos geopolíticos y económicos.
“Si bien una variante del Covid-19 con síntomas más intensos, no se plantea como una posibilidad cercana, es algo que se establece como un escenario de muy baja probabilidad”, apuntan.
Recuperación económica global
Los especialistas consideran que hacia adelante la economía global se mantendrá en un periodo de recuperación, aunque la mayoría de los primeros países alcanzarían los niveles pre pandemia hacia el 2022, siendo un caso extraordinario el de China, que aún al cierre del 2020 presentó crecimiento económico.
Lo anterior estaría propiciando un crecimiento de alrededor de 4% anual en el PIB a nivel mundial, particularmente impulsado por la resiliencia en el sector de manufacturas y el consumo, en tanto el sector servicios podría mostrar un mayor rezago derivado de las medidas implementadas para contener la pandemia.
México, exportaciones y política monetaria
Los analistas de Masari esperan que la base de la recuperación económica para México, este sustentada en el arrastre económico externo derivado de las exportaciones manufactureras, así como de una política monetaria expansiva por parte de Banco de México apoyada por un consumo privado el cual permanece relativamente estable.
“De manera externa podríamos ver el inicio de entrada de flujos internacionales derivado de una percepción de un menor grado de incertidumbre internacional y una mayor oportunidad de inversión en términos de valuación. Lo anterior en su conjunto estaría propiciando una posible expansión de la economía entre 2.5% y 3.8% anual”, explican.
Respecto a la inflación, los especialistas esperan un repunte durante la primera mitad de año como resultado de factores nacionales como incrementos en los costos de mano de obra, transporte y productos de canasta básica derivados del aumento de los precios de insumos, sin embargo, consideran que esta debería ubicarse en el rango objetivo de 3% anual +- 1 punto porcentual.
“En esta misma línea y atendiendo a la volatilidad presentada en los precios internacionales de los energéticos, partiendo de un escenario base de un crecimiento económico moderado con inflación controlada, podríamos anticipar cuando menos dos y un máximo de tres recortes en la tasa de referencia del Banco Central, de 25 puntos base cada uno. Nuestro escenario base plantea que la tasa objetivo de política monetaria podría ubicarse en niveles de entre 3.75% y 3.50% en un escenario optimista”, señalan.
Pemex, economía y mercados financieros
Para el caso de Pemex, los analistas visualizan que los riesgos financieros permanecerán vigentes durante los siguientes años con una percepción de recortes adicionales sobre la calificación crediticia de largo plazo en dólares, sin embargo, consideran improbable que se pierda el grado de inversión soberano en términos de país este año.
“En el largo plazo, esperamos que la recuperación económica se mantenga, aunque sea más moderada a partir de 2022 a pesar de las presiones en la sustentabilidad de la política fiscal debido a la baja recaudación en relación al PIB”, apuntan.
Para los mercados financieros los especialistas no descartan que se registren episodios de alta volatilidad debido a los riesgos coyunturales extranjeros, así como de nuevos o ya conocidos riesgos geopolíticos y/o sociales que puedan modificar las expectativas de los inversionistas.
“Respecto al tipo de cambio esperan que haya cierta lateralidad durante la primera mitad del año entre los niveles que han sido observados de $19.70 y $20.53 pesos por dólar, pues los riesgos de la pandemia y su propagación no han sido plenamente controlados aunado al impacto que tendría los cierres económicos”, concluyen los especialistas de Masari.
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